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日志

怎么发基金类债券(一)

已有 15 次阅读2020-10-17 16:42

一般企业发行标券进行融资,主要用途大致可以分为三类,最常见的为补流偿债类、项目建设类,其实对于符合一定条件的企业、尤其是优质企业可以通过发行基金类债券。基金类债券一般是指债券募集资金用于基金出资(或增资)的一种债券的泛称,包括发改委口径、证监会口径或交易商协会口径的基金债。

一、发改口径下的基金债

了解基金债,首先需要了解基金投资、需求端的法律法规。比较有影响的有,资管新规的第二条和第五条:

首先第五条:“资管产品的投资者不得使用贷款、发行债券等筹集的非自有资金投资资产管理产品。”说明了一般基金不能通过发行债券

其次第二条“私募投资基金适用私募投资基金专门法律、行政法规,私募投资基金专门法律、行政法规中没有明确规定的适用本意见,创业投资基金、政府出资产业投资基金的相关规定另行制定”间接明确了

债券资金只能投向政府出资产业基金以及创业投资基金两类。

政府出资产业基金:是指有政府出资,主要投资于非公开交易企业股权的股权投资基金和创业投资基金。主要适用法律为:《政府出资产业投资基金管理暂行办法》(发改财金规[2016]2800号),政府向产业投资基金出资,可以采取全部由政府出资、与社会资本共同出资或向符合条件的已有产业投资基金投资等形式。

创业投资基金:根据国家发展改革委关于加强小微企业融资服务支持小微企业发展的指导意见(发改财金[2013]1410号),第三条:“三、支持符合条件的创业投资企业、股权投资企业、产业投资基金发行企业债券,专项用于投资小微企业;支持符合条件的创业投资企业、股权投资企业、产业投资基金的股东或有限合伙人发行企业债券,扩大创业投资企业、股权投资企业、产业投资基金资本规模。”

根据对市场基金企业债发行经验、监管沟通和案例分析,此类债券的要点是:

1、根据规定,发行人主体评级AA级及以上、债项评级AA+级及以上。根据目前市场成功发行案例,一般发行人主体评级为AA+及以上,债项评级为AA+及以上;

2、基金创投基金、政府出资产业基金债券募集资金投向的基金应在全国创业投资企业备案系统政府出资产业投资基金信用信息登记系统完成备案登记并通过年检。

3、基金企业债不能用于补流,债券发行规模不能超过认缴基金规模50%

4、发行前一般监管部门要求自有资金到位

5政府出资产业投资基金的一般认定标准为:以财政部门预算内资金出资为准;

6、其他。比方基金管理人经验、业绩佳,发行人及基金管理人无失信黑名单等。

(未完待续)

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