招商证券2012年中报显示，上半年其营业收入17.38亿元，在香港地区获得的营业收入为1.34亿元，仅占了总营收的7.7%

　　8月14日，招商证券公布半年报，证券承销业务净收入下降70%，此时距离原招商证券副总裁余维佳离开已有一年时间。这段时间以来，招商证券有十几号投行人员相继离职。

　　经理财周报记者证实，9到10人跟随余维佳到了西南证券，其他人的去向包括长城证券、华融证券、国泰君安等。

　　而据知情人士透露，招商证券香港公司也有多位高管去职，加盟西南证券。

　　“同行纷纷挖角，招商证券投行人心浮动，和新管理层的思路和定位有关。加上市场不好，变动是难免的。”深圳一位资深投行人士透露，“很多同行都盯上了招商的人，整个团队地挖。”

　　新总裁王岩上任后，凭其曾将中银国际打造成香港领先的中资券商的经验，意欲布局招商证券国际业务，改变聚焦中小企业的行业习惯，构建大型客户群体。

　　然而，香港市场仍是券商短板，利润贡献有限，向来各项业务相对均衡的招商证券在香港市场上能否有所突破，前途未卜。

　　10余人投奔西南长城投行收入下降70%

　　高层变动，李黎明PE腐败事件，招商证券进入多事之秋。

　　2012年上半年，招商证券为股东创造了9.5亿元净利润，同比下降了36%。其中最为明显的是证券承销业务，其净收入下降幅度达70%。

　　今年以来，招商证券承销了5个IPO项目，在审项目21个。去年同期，招商证券已经承销11单IPO业务。IPO数量和募资金额均排在“华南四小龙”之末。

　　去年8月，前常务副总裁余维佳离职并加盟西南证券，使招商投行团队受到冲击。余在招商证券时分管投行，得到不少投行保代的认可。2011年8月他离开招商证券，曾计划带走几十名部下，但招商证券方面极力挽留，未能成行。

　　时隔一年，保代手上的项目已经完成，再无羁绊，一些投行人士选择追随他。“我们跟着余总有感情了，倒不一定是出于商业上的考虑”，一位投奔西南证券的招商原保代称。

　　据理财周报统计，近一年，由招商证券承销保荐的上市公司有6家发布了更换保荐人的公告，离职保代包括伍前辉、马闪亮、徐浙鸿、彭德强、帅晖、康建雄共5人。

　　记者了解，上述保代中帅晖、彭德强已投奔西南，康建雄“正在办理离职手续”，而徐浙鸿选择了长城证券，伍前辉去了国泰君安，马闪亮投奔华融证券。

　　“招商原来做项目的团队来了一半左右” 西南证券保代透露，“不过人数也就9-10人，包括一些未获保代资格的投行人员，对招商的影响不会太大。”

　　除了西南证券以外，还有一批将投奔长城证券。“长城现在只有一个保代(徐建鸿)从招商离职，后续应该还有人要来，最多也就三个。”业内人士透露。

　　证监会网站显示，目前招商证券投行从业人数有279人，保代79人;而西南证券投行从业人数有166人，保代41人。虽然余维佳带走了一些人，可招商证券现在的规模依然超过了西南证券，客观上稳住了团队。