冬去春来，2013年在波动中收益还是达到了10%以上，虽然没有赶上创业板的好行情，但是在大盘下跌的情况下干了貌似超越指数的活，自感甚是欣慰。

2014年及之后的几年估计都是经济进行实质性调整的时期，赶上节奏，可能鱼跃龙门、风生水起，一脚踏错，也可能把出来混的再还回去。

国际层面美国收QE会慢慢进行，热钱部分流出是常态；日元和欧元等货币贬值也不太会逆转，这些对宏观经济来说应该是中性，基于中国之前在非洲、东盟打下的基础，新丝绸之路这个概念带动与中亚、俄罗斯和欧洲的经贸活动，出口市场和向外投资估计能够维持不大幅恶化，间接倒闭出口行业升级换代转型。

不稳定的是东亚，中日到底闹到什么程度，还是最终取决于美国如何权衡和判断中日开战对美国的利弊，这是2014年国际因素中最大的不确定性。如果开战必然大幅影响出口和外贸，能源供应也会紧张，胜利了则确立亚洲老大的地位，败是败不起的。不过从建国后中国历次对周边的作战看，目前尚无败绩，且军事实力今非昔比，美国在中国虚弱时尚未取胜，当前自身国内问题多多，实力下降后更会慎重，对中日对峙谨慎乐观。

国内的运作我认为本质是政府和国资双转型，政府从全能管制型向有限服务型转型，国资从做大做强向资本运营和保障转型，由此带来对社保、医疗、信息服务、铁路改革、金融对内开放等新机会，部分国资退出或者转变为资本投入参与行业，大的民营企业应该有机会拓展领域或做大做强，资源改革对部分资源企业不利，带动价格上涨，基础通胀因素犹在，水电气行业部分企业有机会。

金融行业还是几个重头戏之一，银行由于利率市场化的推进、互联网金融和部分呆坏账的出现，加上银证保的相互渗透竞争，压力加大；地方债的转化估计要靠资产证券化，中小企业转型和升级要靠发展新三板来吸收创新投资资本，产业整合、资产管理要靠资本市场，证券行业应该有事做；保险在不断扩大投资领域，对行业应该也是偏利好，只是市场在等待投资成绩。

地方债问题如果处理好了，加上房产税和新增集体建设用地供应，城镇化的棋就有了载体和资金，农民好进城，工厂好招工，服务消费也上来了，自然产业好升级，也不用去扯什么人的城镇化了。

2014年 开始，如果能够逐渐搬掉抑制消费的三座大山（房子、教育、医疗），很多事情就简单了，关键是很多改革红利的假设可以兑现。看好军工航天、证券、保险、医疗、教育、铁路、节能环保、互联网信息、软件安全、食品药品等，部分水电、天然气、石油能源及相关制造和服务业。文化旅游产业应该也还不错吧，就是波动大。房地产主要还是看怎么演变了，中性。传统制造业比如汽车、船舶、家电等看怎么升级了。